????2015年12月17日(農(nóng)歷2015年11月7日)，萬科集團(tuán)與寶能系“萬寶之爭”始末。
歷史上規(guī)模最大的一場公司并購與反并購攻防戰(zhàn)正式進(jìn)入正面肉搏階段。
1，寶能系是從什么時(shí)候盯上了萬科的?
其實(shí)早在今年1月，前海人壽(寶能系)就通過證券交易所買入萬科A股股票，根據(jù)披露的信息，前海人壽于2015年1月、2015年2月、2015 年 3 月、2015 年 4 月、2015 年 6 月和 2015 年 7 月都有所交易。
8月26日，前海人壽、鉅盛華通知萬科，截至當(dāng)天，兩家公司增持了萬科5.04%的股份，加上此前的兩次舉牌，寶能系合計(jì)持有萬科15.04%，以0.15%的優(yōu)勢(shì)，首次超越了萬科原第一大股東華潤集團(tuán)。
2，王石和萬科管理層為何不歡迎“寶能系”成為其第一大股東?
王石稱，寶能系用短債長投方式強(qiáng)行進(jìn)入萬科，風(fēng)險(xiǎn)極大，就是一場賭博。當(dāng)時(shí)王石表明不歡迎寶能的四大理由是其：信用不足、能力不夠、短債長投，風(fēng)險(xiǎn)巨大、華潤作為大股東角sè重要。
3，王石從“不歡迎寶能”到“不介意妥協(xié)”，王石態(tài)度軟化了嗎?
4，“萬寶之爭”打響，王石拜票到底找了哪些人?
5，王石說不會(huì)使用毒丸計(jì)劃，那么真的有毒丸嗎?
但中國《公司法》堅(jiān)持法定資本制，所有公司股份必須在發(fā)行時(shí)被全部認(rèn)購，除極少數(shù)例外情況，不允許公司持有庫存股，也不能授權(quán)公司董事會(huì)隨時(shí)增發(fā)股份。
“毒丸”計(jì)劃的核心是向收購股東之外的其他股東發(fā)行認(rèn)股權(quán)，使得這些股東可以在條件觸發(fā)時(shí)以低廉的價(jià)格獲得股份，從而稀釋收購方的股權(quán)。但發(fā)行權(quán)證在中國必須經(jīng)過股東大會(huì)批準(zhǔn)和證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。在收購發(fā)生之前，上市公司發(fā)行附條件的分離式認(rèn)股權(quán)證，也許可行。但在寶能已經(jīng)獲得第一大股東地位之后，“毒丸”計(jì)劃顯然不具有可行性，即使獲得股東大會(huì)通過，也無法排除寶能作為現(xiàn)有股東獲得這些認(rèn)股權(quán)證。
6，安邦真的是萬科的救兵嗎?
7，面對(duì)萬科的來勢(shì)洶洶，寶能系為何一直保持沉默?
8，萬科原大股東華潤的態(tài)度究竟如何?
9，證監(jiān)會(huì)是否會(huì)插手萬寶之爭?
10，寶能系的資金究竟從哪兒來，到底有沒有問題?
其中，鉅盛華僅出資32.17億元，資金杠桿高達(dá)3倍。
這并不能完全解釋外界對(duì)其資金來源的猜疑。
12月23日，多家媒體報(bào)道，浙商銀行為“寶能系”舉牌萬科提供融資，融資杠桿率高達(dá)14.29倍。財(cái)新網(wǎng)的報(bào)道稱，浙商銀行給“寶能系”輸出資金，是通過一個(gè)隱形的子公司——浙江浙銀資本管理有限公司，以及浙銀資本和“寶能系”共同出資設(shè)立的浙商寶能資本有限公司。